蒂姆是价值公司金融的四大基石.科勒PDF本课程由达奇课堂收集整理。有关更多学习资源，请关注微信官方账号： 达奇课堂 作者：蒂姆.科勒出版社：电子工业出版社出版时间：2016年1月：作者是麦肯锡分公司高级董事，介绍了四个非常简单但经常被忽视的公司金融原则（四个基石）——价值核心原则、价值守恒原则、预期跑步机原则、所有者原则，并通过一些实际案例阐述了这些原则的具体应用。这四个基石不仅可以防止高管做出破坏价值创造的战略、财务和商业决策，还可以鼓励高管、董事会和投资者做出勇敢的决策，创造持久的公司价值。本书可以成为改善高管规划战略、决策和建立下一批领导团队的催化剂和具体指导原则。为什么许多公司的决策实际上是以创造价值的名义损害价值。然而，只要有勇气和独立性，高级管理人员就可以应用金融的四个基石，并获得持久的价值创造。第四章 为什么要注意价值2？许多公司的决策实际上是以创造价值的名义损害价值。只要你有勇气和独立性，高级管理人员和高级管理人员就可以应用金融的四个基石。但它们很少同样重要。有时更重要的是提高资本回报率，有时更重要的是促进增长。增长、投资资本回报率与现金流的关系13现实世界证据17管理经验20章 价值守恒原则24可以创造价值创造的错觉，也可以真正创造价值。有时，收购和金融项目可以创造价值，但有时它们不能。无论如何分配这个金融馅饼，但只有改善现金流才能创造价值。价值守恒的基础25管理经验27章 期望跑步机原则34没有一家公司能永远超过股市的期望。当一家公司的业绩优于预期时，预期就会增加，这促使公司表现得更好，以跟上预期。跑步机原则解释了为什么高绩效公司的股价有时会崩溃。股东回报率和基本价值36理解预期39章的所有者原则40章。另一家目标公司的价值是客观固定的。――这取决于从公司创造现金流的能力。谁是44个所有者的生命周期，47个管理经验，48个第二部分， 谁构成了52个股市的传统概念，将投资者分为价值投资者和成长型投资者，但这种分类是错误的。一种更准确的分类方法可以筛选出哪些投资者是价值取向最重要的高级管理者。股票市场模型52传统观点54理解投资者更好的方式55内部投资者驱动估值水平59第7章 股票市场和实体经济61股票市场通常与实体经济一致，但几乎没有完全一致或完全不一致。为了理解这一点，高级管理人员和投资者可以更好地做出创造价值的决定。100年股东回报率621960―200969了解市场73第8章 股市泡沫75股市泡沫并不常见，通常仅限于特定的行业和公司。了解为什么以及什么时候会产生泡沫可以确保管理者根据公司的内部价值做出健全的战略决策。泡沫79行业和公司泡沫83金融危机84泡沫再次告诉我们，关注长期价值创造86第9章 利润管理87试图稳定利润是一个愚蠢的游戏，也可能适得其反，在某些情况下，它甚至会损害价值。价值创造是一个长期的过程，有时需要减少短期利润。预期利润并不重要。89利润波动是不可避免的。93会计处理不会改变基本价值。第10章 资本回报率100缺乏有吸引力的行业结构和明显的竞争优势，公司不能保持高投资回报率。但令人惊讶的是，少数高级管理人员能够准确定位竞争优势，从而提高公司的回报率。什么驱动资本回报率101投资资本回报率110投资资本回报率趋势112投资资本回报率仍然是一个重要的116章 增长118没有增长，很难创造价值，但只有增长不能创造价值。这取决于公司实现了什么样的增长，以及在这个增长水平下的回报率。不同程度的增长是不同业务的同义词。124商业投资组合需要不断探索新市场的增长。积极的投资组合管理优于被动的投资组合管理。有时，公司甚至可以通过销售高效的业务来创造价值。所有者：公司价值增加131剥离：定期修改133增加投资组合136商业投资组合137规模多元化137规模。然而，收购方法的一小部分可以为收购方法创造价值，但大多数只能为收购方法创造价值。15月15日15月15日15月15日15日15月15日15日15月15日15日15月15日15日15月15日15日15月15日15日15日15日15日15日15月15日15日15月15日15日15月15日15日15日15月15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日15日――错误的资本结构会造成巨大的价值损害。当涉及到财务结构时，公司最好尽可能简单。债务和股权结构164复杂的金融结构和金融项目167股息和股票回购170第16章 投资者沟通173良好的投资者沟通可以确保公司股价与内部价值不一致。沟通不是单向的。高级管理人员应有选择地听取适合投资者的意见，并向投资者公布公司情况。与投资者沟通的目的是174内部价值和市场价值174投资者类型是否重要？176与内部投资者沟通178指导181倾听183第17章 价值管理185之间的平衡并不容易――特别是对于大型和复杂的公司。诀窍是在混乱中找到方法，使管理过程更加精细和透明。189战略规划和预算190董事会192附录A 价值计算195附录B 市盈率1999
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